太阳纸业：积极发展纸浆生产能力

    上半年公司实现营业收入31.20亿元，同比增长39.18%；实现营业利润3.07亿元，同比增长90.50%；实现净利润2.25亿元，同比增长46.29%。实现每股收益0.45元。

    公司目前正积极进行木浆生产线的建设以及对碱回收项目的改造，预计至2010年，公司纸浆产能将达到50万吨，制浆技术改造及1000吨/日的碱回收项目建成后将实现年利润总额约1亿元。公司年产30万吨的液包纸生产线已于08年8月正式达产，对公司贡献将会在09年开始体现。

    公司在期间费用管理以及所得税优惠方面具有较大优势。06至08上半年的期间费用占营业收入比例基本维持在9.4%左右，处于行业较低水平。上半年实际所得税税率为6.2%，预计2010年将有可能上升。公司调整股权激励方案，行权价格约为目前价格的2.2倍，是否行权还有待观望。

    行业景气度呈下降趋势，主要是受宏观经济的影响，下游产业对各纸品的需求减少。预计08下半年各企业开工率可能维持在80%至85%，09年纸品价格将会由于需求压力下降5%至10%。

    行业洗牌、产品结构调整以及产能扩张，使得公司业绩大幅提升

    上半年公司实现营业收入31.20亿元，同比增长39.18%；实现营业利润3.07亿元，同比增长90.50%；实现利润总额3.04亿元，同比增长34.15%；实现归属上市公司股东净利润2.25亿元，同比增长46.29%。对应每股收益为0.45元，同比增长45.16%。同时公司发布2008年前三季度业绩预告，预计2008年前三季度归属于母公司所有者的净利润比去年同期增长30%-50%。

    上半年公司业绩大幅提升的主要是由于产能扩张以及价格上涨，上半年公司纸品销售约57万吨，各子公司在07年下半年以及08年上半年有多条生产线投产。主要有中天公司的铜版纸21号机生产线于07年5月投产，公司持股75%。合利公司的10万吨化机桨浆生产线，于08年1月投产，公司持股75%。上半年纸品行业价格高涨，公司综合纸品价格从08年1月的6800元/吨上涨至6月的7316元/吨，上涨7.58%。由于原料浆价格仍然处于高位水平，所以我们预计08下半年纸品价格基本会维持在目前水平，但受宏观经济影响，预计09年的纸品价格将会有一定幅度的下降。

    另外由于国家节能减排的大力推行，许多排污不合格的中小纸厂纷纷关闭，使得以前中小纸厂主要生产的文化纸出现较大缺口，公司适时调整产业结构，加大了文化纸的生产。同时由于中小纸厂的关闭，使得各纸品的利润空间加大，文化纸的毛利率同比增长3.4个百分点，铜版纸的毛利率同比增长9.13个百分点，涂布纸板的毛利率同比增长6.61个百分点，由于以上因素公司综合毛利率由07上半年的15.85%上升到08上半年的18.74%，同比增长2.89个百分点。

    自有林地缺乏成为公司一大缺陷，公司目前正积极进行木浆生产线的建设以及对碱回收项目的改造

    虽然公司毛利率由于以上因素有较大幅度增长，但是对比同行业其它公司仍然偏低，主要原因是缺乏自有林地。目前公司的原料木浆主要来自进口，不断上涨的木浆价格使得公司成本压力加大，公司目前已经开始发展自有林地的建设，于08年6月在老挝建立200公顷育林基地，后续林地建设正在计划中。

【我要评论】

【大 中 小】 【打印】

关于“纸业、造纸、太阳纸业”的

• 资讯
• 供应
• 求购
• 吧