随着绿色证券、调低出口退税率等一系列宏观调控新政政策的出台，淘汰落后产能的强制政策将改善造纸业的供求关系，纸品价格的传导势在必然。分析人士指出，已经以及还要实行的一系列新政将给纸业龙头企业带来更多机遇，“强者愈强，差者更差”的马太效应会在造纸界上演，2008年将成为造纸行业的分水岭。

    造纸板块涨幅明显

    最近一段时间以来，造纸板块整体走势好于大盘，多次成为领涨动力之一，涨幅最大的一次是“3·6行情”。3月6日，有5家造纸企业涨停、4家涨幅过8%；在其他交易日中，造纸板块也曾几次出现整体飘红的行情。

    安信证券研究员李大刚认为，推动板块上涨的主要动力是对纸业产品的涨价预期。以近期新闻纸厂商晨鸣纸业、华泰股份提高新闻纸价格的消息为导火索，多家报纸宣布涨价，使得整个新闻纸上市公司近期走强，同时引发了投资者对于其他纸种价格上涨的预期。

    以纸品涨价为标志，造纸行业盈利能力回暖。而纸品涨价的格局能否持续下去，则是造纸板块未来走势的关键。分析人士指出，多重因素可以支持纸品价格继续上涨，包括原材料成本向下游传导引发价格“补涨”，环保新政淘汰落后产能导致原先供大于求的市场局面有所缓解，产能集中导致企业议价能力提高，人民币升值对净进口的造纸业有利等。

    宏调新政淘汰落后产能

    根据发改委的产业规划安排，2007年造纸业合计应淘汰落后产能449.56万吨，涉及中小企业2018

    家。中国轻工业信息中心提供的数据显示，关停之后，年销售收入500万元人民币以上的企业数从2006年底的3388家下降到2007年12月份的3012家，即关闭了376家。

    中国轻工业信息中心主任助理兼行业研究处处长郭永新认为，随着国务院节能减排政策的落实，受原料价格上涨、劳动力成本上涨等因素影响，造纸业进入了实质性的行业调整阶段。“大鱼吃小鱼、快鱼吃慢鱼”的规律目前已传导至造纸这样的传统行业，企业加速分化，大批落后小企业被迅速淘汰，而有实力的大企业则将在经历过一段严峻考验后更具竞争力，行业地位更加稳固。

    长城证券的研究员寻春珍指出，2007年的淘汰名单中包括华泰和晨鸣的草浆生产线，对于这样的龙头企业来说，2008年愈加猛烈的环保风暴对它们应该是利好。因为这些龙头企业前期的环保投入力度大、运作规范，即使淘汰落后产能也不影响企业正常生产；而淘汰落后产能后，一些运作不规范的小企业将面临倒闭，市场供应得以缓解，避免了大企业以低价格与小企业拼抢市场的恶性竞争。

    绿色新政除了给龙头企业带来市场空间之外，还缓解了供大于求的市场状况，从而成为纸品未来涨价的主要基础。

    2005年以来，新闻纸、铜版纸等产能骤然扩张，加上行业内企业整合度不高，小企业遍布，缺乏与需求方形成议价的能力，纸品价格一路走低，企业毛利率下降。多数研究人员认为，造纸业的产能突然释放，是导致前期纸业市场景气度下降的主要因素。

    第一创业研究员秦燕表示，到2006年底，造纸业固定资产投资增速开始放缓，按照造纸行业2年左右的投资建设期计算，2008年的新增产能较少。