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需求强劲增长驱动造纸行业毛利提升
2008/3/20/10:12  来源:中国证券报
我们预计,文化纸将供不应求,价格继续攀升;白卡纸市场供求平衡,市场需求有望超预期增长,价格继续上涨;铜版纸市场供需基本平衡,美国取消双反制裁,市场前景乐观,价格看涨;新闻纸毛利率低位徘徊,将缓慢走出低谷;箱版纸供过于求的局面已经形成,洗牌加剧。

    受节能减排、环保关停的影响,文化纸是受益最大的纸种。预测2007—2009年文化纸产能关闭分别为92、42.6、40.3万吨。这种大范围的集中关停致使低档文化纸市场严重供不应求,而现有产能的扩张受到国家严格的控制,配套草浆生产线获批可能性极小,且新项目的建设周期一般在1.5年左右,新生产线投产应在09年之后,此次环保关停引发的供给骤减在短时间内无法由新增产能填补。供需缺口加大会带来07年文化纸价格的大幅上涨,这种上涨态势在08年将继续保持,书刊纸08年3月份报价5500元/吨,较07年12月上涨了650元/吨,双胶纸报价6810元/吨,较07年12月上涨了250元/吨。我们预计08年低档文化纸的全年均价将比07年底上涨20%左右,高档文化纸的价格将上涨10%左右。

    随着消费者对产品包装和包装档次越来越高的要求,3月份白卡纸市场报价每吨7730元,较07年12月上涨了260元。我们预计白卡纸的价格还将会受需求和原材料价格上涨的推动继续小幅上涨;今年3月份铜版纸市场报价为8000元/吨,比07年12月份每吨价格上涨350元,且厂家还有继续提价的趋势。成本推动、国内、国际市场需求的增加,我们预计铜版纸价格还将继续攀升;我们认为07年下半年已是我国新闻纸行业的谷底,08年成品纸价格不断调涨,纸厂成本空间得到适当缓解。08年3月份新闻纸报价约在5500元/吨,较07年12月上涨了750元。作为新闻纸主要原料的美废8#报价上涨了30美元左右。我们预计08年,新闻纸的价格可能会在成本的推动下继续上涨,新闻纸行业将缓慢的从低谷中走出。

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