中国国际金融发表研究报告指，市场忧虑内地GDP增长放缓，影响对箱板纸的需求，推低理文造纸的股价，年初至今累积跌幅达三、四成。行业调整当前，作为最大造纸商之一的理文，年产能高达311万吨，市场占有率达12%，其实是利多于弊，相信凭藉其资源优势，未来可取得更高市场占有率，给予买入评级。

    报告指，市场估计受到环球经济放缓拖累，对箱板纸的需求增长势将放慢，包括理文在内的造纸商又要面对成本增加的难题，在如此经营环境中，相信只有大型造纸商才有能力抵御挑战，缺乏经营实力的部分小型纸商将遭到淘汰。

    积极开拓越南市场

    报告指，理文是内地第二大箱板纸商，以产能计算，仅次于最大纸商玖龙纸业，年产能达311万吨，并积极开拓越南的箱板纸市场，因该地拥有廉价资源，将成理文中线盈利增长的主要推动力。

    当市场较为看淡内地纸业股时，中金就认为，理文的股价自今年初以来已下跌约四成，大幅跑输恒生指数，现价估值较全球同业的平均估值出现折让，折让幅度大约是21%，似乎是过低，有吸纳价值。