1原材料

    1.1国际浆价趋于稳定，明年有望回落

    截至今年8月份，纸浆行业实现销售收入105.71亿元，同比增长22.26%，利润总额12.28亿元，同比增长148.68%，毛利率22.91%，同比增长3.89个百分点。

    纸浆行业毛利率的上升，主要得益于纸浆价格的上涨。到07年10月底，针叶浆美国市场报价达到830美元/吨，较上月末每吨上涨近10美元；欧洲市场报价583.72欧元/吨，较上月末每吨继续下降6.69欧元。阔叶浆美国市场报价749.26美元/吨，较上月末每吨上涨29.26美元，涨幅约4%；欧洲市场报价520.90欧元/吨，较上月末上涨8.71欧元。预计针叶浆的价格将会进一步上升，阔叶浆的价格将会有所震荡。这主要由于针叶浆原料主要以寒冷地区的松木为主，生长周期较长，而阔叶奖原料主要以桉树、杨树为主，生长周期较短，供给相对充足。

    国际市场上木浆的价格上涨，原因主要有三点：

    1)成本推动，国际市场上木材价格的上涨导致了制浆木片成本的上升，同时能源等价格的上升进一步推高了木浆成本；

    2)海运费的节节攀高也使得木浆价格维持上涨态势。

    3)供需缺口较大，由于成本的原因，在06年减产和关闭的产能并未在07年完全恢复，导致了07年木浆整体供给不足，而加拿大B.C省沿海林业工人大罢工导致相关浆厂减产、停产的局面继续扩大。其次相当多浆厂进入第四季度之后将陆续进入停产检修时段，导致纸浆供应量进一步吃紧。供需矛盾是造成浆价一路上扬的最主要的原因。

    随着我国、巴西、俄罗斯等国投资新建的浆厂已陆续进入投产期，供给迅速增加，新增产能远超过新增需求，预计08年木浆平均价格将呈下降趋势。但目前木材价格和能源价格呈持续上涨态势，成本推动浆价的因素不容忽视。虽然木浆价格长期有望下跌，但短期依旧将高位运行，而新的《造纸产业发展政策》明确要求到2010年木浆比重要达到26%，而国产木浆的年产量不可能完全满足我国造纸工业对木浆原料的需求，依赖进口将提高造纸企业的生产成本，降低企业的盈利能力。

    1.2我国废纸进口量价齐升

    07年，美废的价格也延续着06年的上涨态势，截至10月份，美废主要品种有较大幅度上涨，其中，美废11#和8#价格达到1631元/吨和1570元/吨，每吨较上月上涨1.9%和4.7%。

    欧废主要品种亦有小幅上涨，其中A5价格达到1478元/吨，A2价格达到1348元/吨，分别较上月上涨2.64%和1.35%。日废国内主要需求品种也有不同幅度的上涨，其中日废11号和8号价格达到1500元/吨和1509元/吨，分别较上月上涨4.17%和4.79%。

    废纸价格上升主要基于以下原因：1)供给增速连年放缓，使得每年供给增量低于需求增量；2)强劲的需求。由于我国造纸业新增产能较多，造成对废纸的需求增长较大；3)海运费的节节攀高也使得美废价格维持上涨态势。