与06年不同，随着废纸价格在07年的不断上涨，使得成本大幅提高的同时新闻纸价格也走入了可喜的反弹行情，从年初4350元/吨，到目前11月份的4750元/吨，上涨了400元/吨。然而，由于废纸价格以及海运费的飙升，新闻纸价格的上涨并没有使行业的毛利率得到提高，甚至出现了毛利率下降的情况。我们预计08年新闻纸价格在成本的推动下有可能继续上涨，但涨幅不大，毛利率水平估计仍然在低位徘徊。

    在03年以前，我国铜版纸产能严重不足，需要大量进口来满足国内的旺盛需求。在这种供需严重失衡的情况下，03、04年国内企业开始大量投产铜版纸，使得铜版纸产能在05、06年集中释放，迅速地扭转了以往供不应求的局面。特别是06年，铜版纸供应出现明显过剩，并凭借中国铜版纸的质量和价格方面的优势大量出口来消化国内过剩的产能。但随着我国铜版纸大量出口到美国，这也引起了一系列的贸易纠纷。

    2007年3月30日，美国商务部公布了对中国出口的铜版纸产品发补贴调查初裁通过，决定对中国铜版纸征收10.9%-20.4%的临时反补贴税。2007年6月1日，美国商务部在一次宣布对中国出口美国的铜版纸开征高达23.19%-99.65%的反倾销税。

    随着对中国铜版纸的反补贴和反倾销税的征收，我国出口美国市场的铜版纸价格不再有竞争力，以金东为代表的铜版纸出口企业开始把市场从美国转向了中东和欧洲，因此我国铜版纸市场并没有因为美国的“双反税”措施受到太大的打击。进入07年以来，在木浆价格大幅上涨引起成本增加，国内国外需求旺盛的情况下，国内铜版纸厂商一致行动要求提价并取得了可喜的成功。这也得益于我国铜版纸产业集中度较高，厂商有较强的议价权。

    美国当地时间20日，美国国际贸易委员会正式做出最终裁定，取消了此前做出的对中国、韩国和印度尼西亚三国铜版纸企业实施反倾销和反补贴制裁决定，这对我国铜版纸行业无疑是一重大利好。

    我们认为08年国内铜版纸市场供给仍然大于需求，但随着奥运会、世博会的临近，对铜版纸的需求会大幅增加，预计铜版纸行情将进一步回暖。

    2007年6月，国务院发布《节能减排综合性工作方案》。“十一五”期间淘汰落后造纸产能650万吨。主要淘汰年产3.4万吨以下草浆生产装置、年产1.7万吨以下化学制浆生产线、不达标的年产1万吨以下以废纸为原料的纸厂(东部、中部省份可根据本地实际适当提高淘汰落后制浆早产能的标准)。具体实施情况如下表所示：

    2007年实施的力度最大，一年的时间就要淘汰落后产能230万吨，占总指标的1/3以上。而这些落后产能中35%-40%是低档文化纸，所以国家的节能减排的环保政策实施过程中，受益最大的就是生产文化纸的厂商。07年淘汰落后产能近100万吨，使得供给骤然减少，而需求增长在国民素质提高，书刊需求大量增长的推动下稳定增长。正是在这种供需缺口扩大，原材料价格上涨的共同作用下使得07年文化纸供不应求，价格大幅上涨，文化纸毛利率也同步略有增加。

    在国家狠抓并落实节能减排，对环保要求越来越高，严格淘汰落后产能的情况下，我们预计文化纸的大好行情在08年将得以延续。