（3）严格规范资源节约与环境保护，重视造纸行业的集约型可持续发展。

    资源节约与环境保护：按照减量化、再利用、资源化的原则，提高水资源、能源、土地和木材等使用效率，并严格控制污染物排污，转变增长方式，建设资源节约型和环境友好型的造纸产业。增强全行业节水意识，大力开发和推广应用节水新技术、新工艺、新设备，提高水的重复利用率。在严格执行《造纸产品取水定额》的基础上，逐步减少单位产品水资源消耗。新建项目单位产品取水量在执行取水定额“A”级的基础上减少20%以上，目前执行“B”级取水定额的企业2010年底按“A”级执行。制浆造纸废水排放则需要实行许可证管理，严格执行国家和地方排放标准及污染物总量控制指标。把降低水资源消耗作为造纸工业资源节约的重点，把草浆企业的污染治理作为造纸工业治理环境污染的关键。全面建设废水排放远程在线监测体系，定期公布企业废水排放情况，依法责令未达标企业限期治理，仍不达标或超总量指标的企业要依法关停。

    对于新建项目的吨产品在COD排放量、取水量和综合能耗（标煤）等方面都设定了具体的标准。目标到2010年实现造纸产业吨产品污染物（COD）排放总量由2005年160万吨减到140万吨、平均取水量由2005年103立方米降至80立方米、综合平均能耗（标煤）由2005年1.38吨降至1.10吨。

    3.《政策》将促进造纸行业健康发展，龙头企业将受益更大

    我们认为，《政策》对我国造纸产业未来发展的指导意义重大，对大部分造纸上市公司构成利好。明确产业布局及调整方向有利于更大限度地发挥各地区的比较优势；而对原料及产品结构的规定，既符合造纸产业未来发展的方向，也有助于满足市场消费需求。尽管严格控制污染会部分增加这些企业的成本，但会远远小于那些从未进行过任何排污处理的中小企业。这些中小企业将因原先可“外部化”的环保成本必须“内部化”，而失去盈利空间被迫停产，这有利于龙头公司获得更多的市场份额。而《政策》关于企业规模、技术等方面的要求，也同样对现有大型企业有利。虽然目前暂无法给出《政策》对某个企业盈利情况的具体量化分析，但随着政策的具体实施不同企业将不同程度上受益于该政策。

    短期：日趋严格的环保政策将逐步淘汰落后产能，减少供给存量，缓解行业供过于求的压力，驱动行业转暖，提升造纸上市公司的业绩，使整个行业盈利向好，特别体现在淘汰中小型企业较为集中的子行业——文化纸和瓦楞纸。在淘汰小型草浆企业的情况下，博汇纸业和银鸽投资等企业会在过渡期内，凭借较为完善的环保设施和草浆的规模优势，享受现有草浆生产线带来的低成本收益。但基于草浆固有的高污染特性，环保处理设施无法根治，未来使用纤维原料的趋势仍然是木浆和废纸浆，这些企业在未来仍将面临转换的阵痛期，目前需要做的就是在享受短期收益的同时，逐渐调整原料结构，对将要到来的成本冲击作到“未雨绸缪”。

    中期：《政策》对于规模、环保、技术以及鼓励整合并购、提高集中度的要求，有利于现有上市公司中的龙头企业做大做强。晨鸣纸业等企业已经在行业兼并中先行一步，并对外延型成长的利弊有了更深刻的认识，这有利于其更好地总结其中得失，为未来的产业扩张之路提供足够的经验。