第三季度,岳阳纸业(行情,论坛)已经开始了采伐自有林,预计第四季度木材经营将成为岳阳纸业(行情,论坛)的利润增长点。

    采伐面积超百万亩

    据介绍,岳阳纸业(行情,论坛)的速生林资源主要分布在茂源林业。茂源林业成立于2005年6月,注册于岳阳市君山区柳林镇,目前岳阳纸业(行情,论坛)持有其72.57%的股权,岳阳纸业(行情,论坛)控股股东泰格林纸集团持有余下的27.43%股权。茂源林业的速生林主要树种为杨树,分布在湖北、湖南两省。

    申银万国研究人士指出,经过5年的培育,岳阳纸业(行情,论坛)目前已拥有各类速生林86.37万亩,杨树和松树是主要品种,分别占到66%和24%,其中杨树超过20万亩以上的大规模种植始自于2003年,由于该树种轮伐期为5-7年,岳阳纸业(行情,论坛)即将步入收获期。

    今年8月,岳阳纸业(行情,论坛)还通过定向增发议案,该增发方案提到要用其中的3亿元,收购茂源林业剩余的27.43%股权及外购18.95万亩速生林。具体包括0.64亿元用于收购泰格林纸集团所持茂源林业27.43%股权,1.19亿元用于收购18.95万亩中成林,林木配套费用1.17亿元。收购完成后,岳阳纸业(行情,论坛)将完整拥有105万亩速生林地。

    有效降低原料成本

    据长江证券分析师罗果称,岳阳纸业(行情,论坛)在今年第三季度开始采伐速生林后,其采伐面积将逐渐增加。预计将在今年砍伐3.3万亩,2007年和2008年分别砍伐8万亩,从2009年开始进入正常的轮伐期,即每年砍伐15万亩。由于今年速生林采伐在四季度的继续进行,将可以有效地降低原料成本(自产浆所需木材原料之前均为外购),从而继续成为四季度的利润增长点。

    申银万国研究所人士分析认为,当地木材交易市场的杨木价格今年同比增加近10%,而且木材价格上涨是长期趋势,岳阳纸业(行情,论坛)速生林各项成本费用1700元/亩,每砍伐1万亩并直接对外销售后,将可实现净利润1728万元,摊薄在每股收益中为0.038元。如果达到正常的轮伐面积15万亩,对净利润的贡献每年将超过2.5亿元,对每股收益的贡献每年可达0.57元。

    今年第三季度,速生林砍伐对岳阳纸业(行情,论坛)的贡献已经开始体现。数据显示,第三季度岳阳纸业(行情,论坛)的主营业务收入环比下降了7.06％,而主营业务利润却环比增长了11.84％,这是由于通过部分开采茂源林业的速生林降低了主营业务成本,将主营业务利润率由二季度的17.14％迅速提高到了20.63％。

    岳阳纸业(行情,论坛)前天（10月31日）收盘价7.24元,跌0.28%。