慧聪网首页所有行业资讯中心企业管理商务指南展会访谈行业研究博客慧聪吧找供应找求购免费注册立即登录加入买卖通即时沟通网站导航

王子制纸恶意收购揭开并购史新篇章

2006/9/27/08:28 来源:华尔街日报中文版
  日本销售额最高的造纸商王子制纸(OJI Paper Co. Ltd.)宣发出要约收购一家较小的竞争对手,日本历史上蓝筹股企业的首例恶意收购有望浮出水面。

  此要约将北越制纸(Hokuetsu Paper Mills Ltd.)作价为14亿美元,交易一旦完成,将缔造出全球第五大纸业公司。一周前,王子制纸曾公开示希望收购北越制纸,但此提议遭到后者的拒绝。北越制纸还通过向一家友好公司增发25%新股的方式来试图打消王子制纸的收购企图。王子制纸本次发出的收购要约的有效期为从今天到9月4日。

  在周二的新闻发布会上,总部位于东京的王子制纸承认:试图达成友好协议的努力已经宣告失败。该公司总裁兼首席执行长筱田和久(Kazuhisa Shinoda)表示,如果有人要问收购要约的性质是友好还是恶意的,我只能说已经脱离了友好的性质了。

  王子制纸决定用恶意收购的方式吞并北越制纸说明日本企业界的并购形势正在发生巨大的转变。几年以前,日本企业还不愿采取对抗行动,即使在达成协议时他们也往往希望能给被收购对象留有一点颜面。

  但牵扯到几家小企业及投资基金的并购交易打破了日本企业界这种相敬如宾的格局。在日本,造纸等行业群雄林立,但日益沉重的经济压力迫使行业进行整合,给这些格局比较稳固的行业带来了强烈的冲击。

  KBC Financial Products的策略师Jonathan Allum表示,这股浪潮正在与日本企业界传统的并购风格发生激烈的碰撞。王子制纸收购北越制纸的案例或许会掀起一股恶意并购的潮流。

  总部同样位于东京的北越制纸周一采取了反击措施,准备向日本三菱公司(Mitsubishi Corp.)发售新股。

  王子制纸周一表示,如果北越制纸发售了新股,将向北越制纸的每股股票支付800日圆(合6.98美元)的收购价;如果没有发行新股,则向北越制纸的每股股票支付860日圆,这个收购价比北越制纸周一的收盘价784日圆高9.7%,也要远远高于北越制纸表示将向三菱公司发行的新股价格607日圆。

  王子制纸第一次与北越制纸就合并事宜进行接触是在3月份。在经过了几个月的初步会谈之后,王子制纸于7月3日向北越制纸正式发出并购提议。在北越制纸向三菱寻求庇护之后,王子制纸上周宣布发起收购要约。当时,王子制纸为北越制纸的股东开出了溢价35%的丰厚条件,并将北越制纸作价为12亿美元。

  为了向北越制纸的股东──近四分之一的股东是外国机构投资者──宣扬王子制纸要约的优越性,王子制纸聘请的交易顾问野村证券(Nomura Securities Co.)正准备起草一封公开信,号召他们向北越制纸的管理层施压。

  《华尔街日报》见到的信函草本称,王子制纸的收购要约将北越制纸的企业价值作价充分合理,但北越制纸的董事会对此视而不见,这违背了对公司负责、对股东利益负责的原则。北越制纸董事会的这种举动是对北越制纸股东利益的践踏,也是对资本市场和日本企业治理的一种侮辱。

  北越制纸的发言人表示,公司将研究王子制纸的最新举动,然后再决定采取什么样的对策。北越制纸计划于周三召集执行董事开会。 
 

我要评论

】 【打印