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玖龙纸业公司成为箱板原纸产业龙头

2006/9/25/08:46 来源:香港文汇报
  受到强劲的企业业绩以及联储局连续第二次维持利率不变带动,利好市场气氛。道指升72.28点,收报11,613.19,而纳指则升30.52点,收报2,252.89。恒指升势配合成交上升,投资者相继进场寻宝留意落后股,未来要留意大市升势能否获大成交及港汇转强支持,且稳守于短期阻力17,539点之上。 

  港股受外围及中移动(0941)带动下,创6年新高,早段高见17,663,午后略收窄升幅,全日收报17,619.97点,升107点,成交增至371.32亿元。重磅股中移动再创新高见55.9元,收55.5元,升2.58%;汇丰(005)持平,收140.8元。地产个别发展,新地(016)微跌5仙,收85.6元;九仓(004)跌1.34%,收25.75元。 

  大摩:裕元防守性强 

  裕元集团(551)九个月录得盈利2.663亿美元,较去年增长17.23%,消息令它创出25元新高,攀升4.4%。 

  大摩指出,业绩受一次性减值亏损260万美元拖累,而整体毛利仍然受压,但开支较预期为少,以及其他经营收入增加,可抵销有关缺失。在受惠油价下跌下,有助它提升利润,并且属于防守性强股份。现维持其「增持」评级,目标价为26元。 

  至于,玖龙纸业(2689)上半年纯利达13.75亿元人民币,按年增长3.53倍,较招股预期的10.5亿元,高出三成一,营业额则上升64%至79亿元。受到业绩带动,昨日股价十分凌厉,攀升17%,高见8.9元,收市报8.88元,成交量多达4,668万股。 

  玖龙为国内最大的箱板原纸产品生产商,及全球最大箱板原纸产品生产商之一,年产能达330万公吨。它著力从多种途径减省造纸原料及能源等相关销售成本,亦有助进一步提高毛利率,其姊妹公司美国中南则为全美最大废纸收集商,令它可以优惠价格获得稳定的供应。 

  与其主要竞争对手理文造纸(2314)相比,两间公司均有类似的生产基地,同时旗下生产设施亦已整合,有助减低成本,当中玖龙提供的纸品种类更为广泛。现时玖龙于内地市占率为15%,而随著理文造纸于07年底的产量,由目前160万吨增至310万吨,生意额相应有所提升,届时于内地纸品市场占有率可望由8%升至12%。 

  虽然玖龙业纸扩展计划急速,令其未来两年资本性开支高达70亿人民币,惟它较理文有更佳的财政状况。连同早前与15间银行签订3.5亿美元4年期银团贷款,玖龙负债比率由上市前的221%降至45%;而理文现时的扩充计划,有机会将负债比率升至80%。中央「十一五」规划,重视内地环保,纸品属污染性行业,将推动优化产业结构及行业整合,有利纸品行业龙头股未来发展。值得一提的是,玖龙获得本港3大富商,括李兆基、郑裕彤及郭鹤年的垂青,入股成为策略投资者。有这3位富豪入股作生招牌,从小投资者的角度来看,也是信心保证,实是个不错的长线投资选择,可望进一步挑战10元水平。 
  
  中银国际继续看好信置(083)现,维持对信置优于大市的评级,估计其资产净值每股17.1元,目标价15.2元。  
 

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