香港股市：玖龙纸业待破位追吸盼9元
2006年9月5日 14:27 来源：香港文汇报
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刚于上周四获纳入MSCI标准指数的玖龙纸业(2689)，是全国最大的箱板原纸产品生产商，年产能达330万公吨，相对理文纸业(2314)的年产量310万公吨更高。
玖龙纸业自03年至05年度的纯利年复合增长率为65.74%，而截至2005年底的2005/2006年度上半年纯利更较去年同期增长达3.43倍至5.6亿元(人民币，下同)，表现理想，反映内地对箱板纸的需求强劲，相信即将于稍后公布的05/06年度全年盈利，将可轻易达到招股书中的预测每股加权平均盈利0.32元。
此外，玖龙的股本回报率为39%，无疑高于理文纸业的16.77%，某程度反映玖龙拥有较佳的规模效益，肯定了选股宜选龙头股的大原则。
随着玖龙的11号和12号造纸机均可望在07年财政年度投入运作，不难预期玖龙未来数年仍将处于高速增长期，并在规模效益进一步扩大下，拥有更高的竞争优势。
不过，一如其他高速增长的企业一样，玖龙的债务处于较高水平。虽然玖龙在去年招股集资时，将部分集资所得的金额用作偿还部分银行借贷，但截至去年底的净借贷却不跌反微升约1%，而净负债占股东资金比率亦达1.86倍，预期在内地息口持续上升的大前提下，集团的融资成本或有上升压力。
可是，虽然集团债务问题值得叫人留意，但若大家看好内地箱板原纸行业，玖龙仍为首选，加上产能不断提升下，预期将成未来数年的盈利新增长点。股价近期在7元附近反复争持，但短期走势则视乎能否确认突破5月高位7.25元，否则如出现双顶或呈技术调整回吐。故在看好玖龙中长线前景下，大家仍宜候突破后才吸纳，目标可看9元，跌穿6.7元止蚀。
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| [关键词]：玖龙纸业 香港 走势 |
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